從前述分析中可以看，險企資產端的再配置壓力在提升，一年內到期資產處于逐步上升的趨勢，定存再配置壓力較高；同時，負債端的期限多集中于 5 年以上， 而一年期內到期占比不超過 10%，這種期限結構的差異說明整個資產和負債的久期出現了較大的錯配。

　　從國壽、新華、 華夏人壽以及友邦保險披露的數據可以明顯看出久期錯配的趨勢特點：

　　1、 資產期限分布相對均勻， 負債端長期限集聚，錯配現象明顯。數據顯示， 資產端的期限配置相對均勻， 長期限資產占比少，國壽和新華 5 年期以上資產占比不超過 40%，而未上市險企則更為明顯， 5 年以上到期資產僅占總資產 3%（未折現）；與此同時，負債端卻出現了明顯的區別，大量負債位于 5 年以上到期的期限區間，國壽和新華接近1.5-2 倍總負債，華夏稍低有接近 0.9 倍， 短期負債卻相對普遍較低，新華保險稍高， 5年期以下負債也僅占不到 30%。 相比之下，友邦保險的資產負債期限分布相對合理，每個區間的資產和負債占比差距不超過 10%。

　　2、資產負債久期錯配呈加劇的趨勢。歷史數據來看， 國壽 5 年期以上到期資產占比明顯呈下降趨勢，由 13 年中的 50%下滑到 16 年中的 36%，而同時 5 年期以上的到期負債占比卻呈上升趨勢，由 127%上升到 146%。 新華也呈現出類似的趨勢，負債端相對穩定，但資產端期限明顯有下降。華夏人壽表現更加極端，近兩年 5 年以上資產急劇下滑到 3%，伴隨的是同期限負債的大幅上升，占比超過 80%。與此相對的是友邦保險，整體長久期資產占比近 3 年呈 5 個點左右的上升趨勢，而長期限負債有所下降。

中國人壽 2016H 各期限資產負債占比（非折現）

數據來源：公開資料整理

中國人壽 5 年期以上資產負債占比變動趨勢（非折現）

數據來源：公開資料整理

新華保險 2015 年各期限資產負債占比（非折現）

數據來源：公開資料整理

新華保險 5 年期以上資產負債占比變動趨勢（非折現）

數據來源：公開資料整理

華夏人壽 2015 年各期限資產負債占比（非折現）

數據來源：公開資料整理

華夏人壽 5 年期以上資產負債占比變動趨勢（非折現）

數據來源：公開資料整理

友邦保險 2016H 各期限資產負債占比（非折現）

數據來源：公開資料整理

友邦保險 10 年期以上資產負債占比變動趨勢（非折現）

數據來源：公開資料整理

　　3、采用統一測算規則簡單計算下來，我們發現近 3 年以來，險資資產端久期有所縮短，同時負債久期略有提升，在部分中小險企中這一特征更加明顯。我們的假設：負債久期假設：未標明期限為 0； 1 年以下為 1； 1-3 年為 3； 3-5 年和 1-5 年為 5； 5 年以上為6-20； 5-10 年為 10； 10 年以上為 15；折現率統一采用 5%。

部分險企資產負債久期測算

數據來源：公開資料整理