一、金屬機殼滲透率仍有提升，雙面玻璃+ 金屬中框是未來設(shè)計方向

　　根據(jù)判斷，未來 CNC 設(shè)備增長需要主要來自：1）金屬機身滲透仍然有提升空間；2）玻璃、陶瓷機身滲透率提升，所需金屬中框?qū)�加工工藝要求的提高�?/p>

　　iPhone 5 掀起了金屬機殼在智能手機設(shè)計方案中的應(yīng)用的普及，近年來滲透率保持較快增長，根據(jù)第一手機界研究院的數(shù)據(jù)，2016 年全球金屬結(jié)構(gòu)件市場整體規(guī)模達(dá) 150億美元，同比增長 50%，預(yù)計 2017 年將達(dá)到 210 億美元，同比增長 40%。

　　目前，中低端手機中，還有大量機型仍在使用塑膠殼。千元機中，魅藍(lán)、華為暢想、小米紅米系列等已經(jīng)開始采用金屬殼，我們預(yù)計 2017 年中低端手機的金屬殼滲透率將提速，800 元左右價位的低端機也將采用金屬殼。

　　可見，國內(nèi)智能手機金屬機殼滲透率仍然處于較低水平，根據(jù)數(shù)據(jù)，2015 年金屬滲透率僅為 33%，隨著中低端智能手機的外觀設(shè)計升級，未來整體滲透率仍然有較大提升空間。

近年來全球金屬結(jié)構(gòu)件市場規(guī)模情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

近年來國內(nèi)智能手機金屬滲透率持續(xù)提升

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　　受益于金屬機身滲透率提升，CNC 設(shè)備行業(yè)未來幾年仍然存在增長機會。3C 產(chǎn)品的全金屬外殼基本都由 CNC 設(shè)備進(jìn)行加工，因其效率高、精度高、加工質(zhì)量穩(wěn)定的優(yōu)點成為3C外殼廠商的必備設(shè)備。隨著金屬機身滲透率的不斷提升，用于金屬加工的CNC設(shè)備也面臨著發(fā)展機會。

手機金屬外殼加工制程

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　　二、CNC 行業(yè)競爭有望呈現(xiàn)強者恒強 ，創(chuàng)世紀(jì)占盡優(yōu)勢

　　2014 年我國數(shù)控機床產(chǎn)量為 30.8 萬臺，2015 年產(chǎn)量下降至 25.9 萬臺，產(chǎn)量較上年同期下滑 15.9%，預(yù)計 2016 年同比增長 15%左右，產(chǎn)量達(dá)到 29.8 萬臺，2017 年產(chǎn)量達(dá) 37.2 萬臺，2018 年升至 46.6 萬臺。

　　2014 年，我國數(shù)控機床市場規(guī)模達(dá)到 1294 億元，同比增長 10.8%，2015 年，中國數(shù)控機床市場規(guī)模達(dá)到 1355 億元，同比增長 4.7%，成長速度下滑，但仍高于機床整體市場成長速度，我國數(shù)控化比例不斷提升，出于對金屬滲透率還將提升的考慮，預(yù)計2016 年同比增速將在 10%左右，2017 年和 2018 年的增速分別在 20%和 25%。

我國 CNC設(shè)備產(chǎn)量波動上升

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我國 CNC設(shè)備市場規(guī)模仍有上升空間

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　　CNC設(shè)備行業(yè)尚有一定存量，相關(guān)企業(yè)存在業(yè)績彈性預(yù)期。2015 年 CNC 設(shè)備產(chǎn)量是負(fù)增長狀態(tài)，而 CNC 市場規(guī)模增速在 4.7%，兩者同比增速存在 20%左右的差異，說明行業(yè)中還有部分 CNC 設(shè)備存量待消化。2014 年 CNC 設(shè)備市場火熱，供不應(yīng)求；2015 年上半年金屬機殼市場由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)能過剩，CNC 熱潮使得 CNC 加工廠擴建，改變了此前產(chǎn)能緊缺的狀況，同時三星在越南建設(shè)工廠，轉(zhuǎn)移配套產(chǎn)能，使得原本供貨的 CNC 加工廠必須尋求新客戶訂單，CNC 設(shè)備存量增加。隨著 CNC 市場需求的不斷增加，CNC 設(shè)備存量逐漸出清，CNC 設(shè)備制造企業(yè)存在一定業(yè)績彈性。

　　從目前的智能手機金屬機殼加工的 CNC 產(chǎn)能分布來看，大致可分為蘋果、三星和其他品牌三大陣營，不過隨著國內(nèi)智能手機品牌的崛起，后兩大陣營之間的界限也逐步打破。金屬機殼加工的旺盛需求帶動了 CNC 的資呈現(xiàn)持續(xù)性的增長，預(yù)計這一趨勢在 2-3 年內(nèi)仍將持續(xù)。

國內(nèi)智能手機金屬機殼加工 CNC 市場格局

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