2015年中央經(jīng)濟工作會議提出要抓好去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務(wù)。在宏觀經(jīng)濟下行的大環(huán)境下苦苦掙扎的制造業(yè)首當其沖，中央政府釋放出如此明確的信號，無疑預示著制造業(yè)將迎來新一輪整合轉(zhuǎn)型良機。

　　事實上，在政策推動下，制造業(yè)已經(jīng)通過資本市場上的并購整合邁開了轉(zhuǎn)型升級的步伐。證券時報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計顯示，今年以來，制造業(yè)領(lǐng)域發(fā)生的并購事件高達2249次，排名第一。但是，制造業(yè)企業(yè)的并購金額普遍不高，大量企業(yè)仍難以從資本市場獲得融資，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級對金融體制改革提出了新的要求。

　　制造業(yè)并購數(shù)量井噴

　　2015年以來，國內(nèi)制造業(yè)并購頻發(fā)，是該領(lǐng)域少有的亮點之一。東方財富Choice金融終端統(tǒng)計顯示，截至12月27日，發(fā)生在制造業(yè)領(lǐng)域的并購事件高達2249次，數(shù)量比去年全年高出34%，在各行業(yè)并購總量中占比39%，在全部19大行業(yè)中位居第一，并且比排在第二的信息和軟件行業(yè)的并購數(shù)量高出一倍多。

　　按并購目的來看，在今年所有行業(yè)的并購事件中，以多元化戰(zhàn)略、橫向整合以及行業(yè)整合三種情形為目的的并購事件最多，在總數(shù)中所占比例分別為35%、34%和30%。從各行業(yè)并購事件的發(fā)生時間上看，今年7月、8月和12月出現(xiàn)的并購事件最多，均超過了1000件。

　　制造業(yè)面臨化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的迫切需求，而并購整合正是企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的主要途徑。中國建筑材料集團董事長宋志平就指出，經(jīng)濟下滑、產(chǎn)業(yè)升級的時候就是并購的最佳時機。

　　制造業(yè)并購熱度高漲還體現(xiàn)在其對“上市公司+PE”產(chǎn)業(yè)基金的熱情參與上。投中研究院數(shù)據(jù)顯示，2014年1月1日至2015年6月30日，共有260家上市公司與PE機構(gòu)合作成立產(chǎn)業(yè)基金，占全部A股上市公司的比例為9.4%。目前共成立了此類產(chǎn)業(yè)基金近400只，上市公司出資額占18.6%。而在這些參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的上市公司中，主力軍就是傳統(tǒng)制造業(yè)，占比大約四成。

　　深圳一位產(chǎn)業(yè)基金負責人表示，制造業(yè)成為產(chǎn)業(yè)并購的主體力量主要有三大原因：制造業(yè)本身的發(fā)展模式遭遇瓶頸，同時面臨著來自移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮的沖擊，傳統(tǒng)制造業(yè)亟需通過并購新興產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級或者發(fā)展方向的轉(zhuǎn)變。

　　“PE+上市公司”這種模式也獲得監(jiān)管機構(gòu)的認可，今年9月11日，上海證券交易所發(fā)布了《上市公司與私募基金合作投資事項信息披露業(yè)務(wù)指引》，從信息披露角度對“PE+上市公司”模式進行監(jiān)管嘗試。

　　制造業(yè)通過并購的方式走出產(chǎn)能過剩、惡性競爭和盈利低下的困境，正是政府所大力鼓勵和倡導的。去年以來，證監(jiān)會就多次強調(diào)支持上市公司并購重組，并且對《<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>第十三條、第四十三條的適用意見——證券期貨法律適用意見第12號》進行修訂，將配套募集資金比例由不超過交易總金額的25%，提高到不超過擬購買資產(chǎn)交易價格的100%。