全球鋼鐵行業壓力重重

　　英國第二大鋼鐵商SSIUK上周進入清算程序，稱因鋼價大跌且中國出口創紀錄高位。全球半數鋼產量來自中國。“鋼鐵行業處在10年來最嚴重的衰退當中，可能和1991-92年時一樣慘，”VTBCapital全球大宗商品研究主管WiktorBielski稱。“現在幾乎無人幸免。在目前的價位，全球整個行業能賺錢的不到50%。”

　　簡評：由于市場需求大幅度萎縮，貿易保護主義相當盛行，而且政治和勞工組織也向鋼企施加很大壓力，迫使鋼鐵廠繼續運營。想死死不掉，想活活不好。鋼鐵業想要恢復活力，需要大規模重組，或者需求回升，然而這兩條路目前都前景堪憂。

　　焦炭10月或振蕩緩跌

　　上周，嘉能可股價暴跌引發商品市場避險情緒激增，有色金屬價格的暴跌也帶動黑色產品如鐵礦石、螺紋鋼價格快速下挫，焦炭也未能幸免，截至上周三收盤，焦炭主力1601合約報收于759.5元/噸。我們認為，焦炭此次下跌恐慌成分偏多，并且期貨的下跌幅度遠超現貨。目前來看，焦炭期貨倉單價格在795元/噸，貼水幅度繼續加大。雖然我們認為未來焦炭價格重心仍將下移，但短期貼水幅度的擴大將使得下跌幅度收窄，預計10月焦炭振蕩緩跌的可能性較大。

　　焦煤跌勢尚未結束

　　今年年初至今，焦煤期貨的跌幅已經超過20%，期價已經跌破600元/噸。筆者認為，盡管焦煤今年以來跌幅巨大，但是國有大型焦煤礦減產并不充分，焦煤庫存仍在積壓，焦化企業對焦煤并沒有補庫動力。與此同時，鋼廠第四季度存在減產壓力，對焦煤需求形成進一步利空，所以焦煤下跌趨勢尚未結束。

　　鐵礦石期貨將引入倉單做市商制度可活躍近月合約

　　據了解，大商所鐵礦石期貨合約，定位62%鐵品位的粉礦是現貨市場代表性最強的品種，合約運行以來期貨價格準確反映了紐曼粉、PB粉等市場主流礦種的價值，在不同價格區間市場可以根據價格變化自行找到最便利交割品;交割地點選擇了鐵礦石主要現貨貿易港口，符合現貨貿易流向。合約和交割地點設計的科學合理性，使鐵礦石期貨成為近兩年內期貨上市品種中運行最成功的品種之一。

　　簡評：但國內鐵礦石近月合約不活躍、主力合約不連續性的特點，在一定程度上影響了企業利用期貨市場套保的效率。期貨交割成本可據市場實際情況綜合進行考慮，既進一步降低交割成本，又兼顧各環節利益平衡，以保持市場較高的服務水平。