西藏5100闊別中鐵快運渠道后，其礦泉水業(yè)務板塊的業(yè)績變化成為行業(yè)關注的焦點。日前，西藏5100發(fā)布半年報，記者發(fā)現(xiàn)，雖然上半年西藏5100的礦泉水業(yè)務仍然實現(xiàn)正增長，但是在西藏5100整體業(yè)績貢獻占比已經(jīng)大幅縮水，另一收購而來的青稞啤酒業(yè)務的收入首度超過了礦泉水，成為支柱板塊。業(yè)內(nèi)人士預計，隨著今年7月西藏5100終止供貨中鐵快運，這一趨勢將更加凸顯。

　　西藏5100半年報顯示，上半年西藏5100實現(xiàn)營業(yè)收入4.27億元，同比增長31%，但是其凈利潤卻出現(xiàn)14%的下滑至1.4億元。

　　值得注意的是，在西藏5100的收入中，該公司礦泉水業(yè)務收入為1.95億元，另一業(yè)務板塊青稞啤酒的收入則為2.08億元。這是自2012年西藏5100收購青稞啤酒以來，啤酒業(yè)務收入首次超過礦泉水。

　　據(jù)了解，西藏5100在2012年12月斥資5.95億元收購西藏天地綠色飲品發(fā)展公司35%股權，而天地綠色主要業(yè)務為生產(chǎn)銷售青稞啤酒。記者進而梳理西藏5100收購青稞啤酒后近幾年財報發(fā)現(xiàn)，該公司旗下青稞啤酒業(yè)務業(yè)績呈逐年上漲趨勢。2013年西藏5100實現(xiàn)營業(yè)收入7.8億元，其中礦泉水業(yè)務收入為6.48億元，青稞啤酒業(yè)務收入為1.39億元;2014年西藏5100實現(xiàn)營業(yè)收入7.73億元，其中礦泉水業(yè)務收入為4.43億元，青稞啤酒業(yè)務收入為3.3億元。而剛剛發(fā)布的2015年中期業(yè)績顯示，青稞啤酒收入已經(jīng)超過了公司的核心業(yè)務礦泉水。

　　礦泉水營收貢獻占比的縮小帶來的是西藏5100凈利潤和毛利率的持續(xù)下滑。西藏5100半年報顯示，上半年西藏5100整體毛利率從62.1%下滑到了59.1%。“礦泉水在西藏5100的業(yè)務結構中扮演的是成本低、售價高的角色，自然能夠拉高利潤水平，但是上半年礦泉水平均售價從1.06萬元/噸下降到6810元/噸，這也自然拉低了毛利率。”一位不愿具名的證券分析師如是分析道。

　　屋漏偏逢連夜雨，在礦泉水營收占比不斷縮減之時，西藏5100與大金主中鐵快運之間的合作也在7月宣告終止。由于中鐵快運的采購價格高于西藏5100市場售價，因此停供中鐵快運不僅意味著西藏5100收入的減少，利潤率也將再度受到挑戰(zhàn)。

　　面對如此突變，西藏5100在半年報中表示，下半年該公司將生產(chǎn)重點放在高端產(chǎn)品上，全面生產(chǎn)5100冰川水，此外，還將進一步推廣青稞啤酒從而提升業(yè)績。

　　中國食品商務研究院研究員朱丹蓬表示，失去與中鐵快運的合作對西藏5100來說是巨大的打擊，該公司下半年的業(yè)績并不被看好。雖然西藏5100表示通過全面生產(chǎn)高端產(chǎn)品提升業(yè)績，但是，目前礦泉水高端市場的競爭異常激烈，如果該公司在自身品牌維護以及銷售渠道上沒有做好工作很難實現(xiàn)業(yè)績的上升。

　　此外，有不愿具名專家表示，西藏5100的青稞啤酒業(yè)務發(fā)展勢頭越來越猛，當前看來，該板塊業(yè)務收入也已經(jīng)超過了礦泉水業(yè)務，礦泉水業(yè)務如果不能發(fā)展起來，青稞啤酒可能會成為西藏5100新的利潤支撐點，或許西藏5100收購青稞啤酒并走向多元化的目的便是如此——分攤礦泉水產(chǎn)業(yè)的風險。