中遠系和中海系旗下上市公司集體停牌，不僅引發(fā)了市場對兩大集團整合的猜想，還一定程度上推升了央企整體整合的預期。

　　多位航運行業(yè)人士認為，中遠集團和中海集團的整合可能把業(yè)務合并同類項，按照業(yè)務劃分上市平臺；整合后，可以實現(xiàn)規(guī)模效應，且資源的共享能夠一定程度上降低單位成本，從而對業(yè)績有所提升；同時，國際方面市場份額將上升至第四名左右，在話語權上也將有所加強。

　　整合猜想

　　關于航運系的整合，市場傳聞不絕于耳。在今年4月中旬，除中�？萍家酝獾�4家上市公司均發(fā)布公告澄清控股股東整合的傳聞，但如今已過去3個月，業(yè)內(nèi)普遍認為，有可能航運系的整合在推進之中。

　　如何整合?市場已有諸多猜想。一位上海的券商分析師對《第一財經(jīng)日報》稱，可能把業(yè)務合并同類項，按照業(yè)務劃分上市平臺;還有一種可能是兩大集團將某業(yè)務拿出來，然后合資成立一家公司，這種模式此前業(yè)內(nèi)實踐時上市公司并未停牌，與現(xiàn)在集體停牌的邏輯不太符合。

　　安信證券相關人士亦稱，更傾向于中海集團和中遠集團在集團層面進行整合，成立一家母公司，然后按照業(yè)務合并同類項劃分上市平臺。

　　資料顯示，中國海運(集團)總公司(下稱“中海集團”)旗下中海集運(601866.SH,2866.HK)主營集裝箱運輸、中�？萍贾鳡I智能交通系統(tǒng)集成、中海發(fā)展側(cè)重內(nèi)外貿(mào)干散貨、油品運輸;中國遠洋(601919.SH,1919.HK)運輸(集團)總公司(下稱“中遠集團”)旗下的中國遠洋側(cè)重集裝箱航運及相關業(yè)務，中遠航運主營遠洋及沿海運輸。

　　“集裝箱運輸可能是本輪重組的核心，因為集裝箱運輸更具有規(guī)模優(yōu)勢，協(xié)同效應將較為明顯，從整合后的效果來看，對于綜合競爭力水平提升的程度也強于干散貨及油運�！鄙鲜霭残抛C券相關人士稱，中海集運很可能成為集裝箱資產(chǎn)的上市平臺，綜合過去10年來看，中海這邊的靈活性、業(yè)績相較于中遠方面要好一些，而且中�？偛课挥诤竭\金融中心的上海。

　　整合效應如何?

　　作為國內(nèi)航運業(yè)的第一、第二把手，中海集團和中遠集團的若實現(xiàn)整合，將會有怎樣的整合效應?

　　上述券商分析師稱，整合之后規(guī)模將擴大，從而可獲得較大的規(guī)模效應，且很多資源可以通過共享和整合，以降低一些成本，從而度盈利能力有一定的提升。

　　中遠集團官網(wǎng)顯示，目前該集團資產(chǎn)總額超過3300億元人民幣，已經(jīng)成為以航運、物流碼頭、修造船為主業(yè)的跨國企業(yè)集團;中海集團網(wǎng)站，該集團現(xiàn)有總資產(chǎn)2000億元，年收入超過800億元。

　　而兩大集團的整合對于集中度較為分散的航運業(yè)來說，則似乎并無太大影響。上述券商分析師表示，行業(yè)集中度太低，航運企業(yè)很多，而且現(xiàn)在處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，選擇性比較多。

　　航運業(yè)是國際化行業(yè)，兩大集團的整合一定程度上也將增強國際競爭力。據(jù)了解，兩大集團目前在全球大致排位第六和第七左右。業(yè)內(nèi)預計，中遠集團和中海集團合并之后，在國際方面的運力規(guī)�？赡軐⑴旁诘�4位。

　　一位航運方面的人士表示，兩大集團合并后規(guī)模大了，在國際上的話語權有一定的增強，兩者的運力整體加起來140萬頓左右，占到全球市場份額7%左右。

　　實際上，兩大集團的業(yè)務范圍之中，二者之間有重迭也有各自特有的其他業(yè)務。在航線分布方面，中遠主力國外航線，參與世界航運聯(lián)盟;中海則以擅于經(jīng)營國內(nèi)內(nèi)貿(mào)航運。如果兩者整合應可發(fā)揮協(xié)同效應。