數據來源：中華糧網

2015小麥半年盤點

小麥收購高潮已過，細數半年以來，與小麥有關的各類行情可謂一波三折、跌宕起伏。追根究底，主要原因仍然是主導糧價的政策方面。2015年小麥托市收購依然是小麥主產區為河北、江蘇、安徽、山東、河南、湖北6�。痪唧w執行方案以2015年生產的國標三等小麥為標準品，白小麥、紅小麥和混合小麥最低收購價格均為每市斤1.18元，具體質量標準按小麥國家標準（GB1351-2008）執行。

由于政府“背書”的存在，小麥托市收購價連續多年上漲，不斷推高市場價格，由此導致種糧農民形成一種“旱澇保收”的心理依賴和習慣認知。今年小麥托市價首次同比持平，表明了政府要降低種糧主體對政策依賴的期望，也是將市場定價機制逐步引入主糧的第一步。

生產情況

據國家統計局數據，2014年全國小麥種植面積約3.6億畝，冬小麥產量1.15億噸，比2013年增產404.5萬噸，增長3.5%。

2015年7月15日國家統計局公布夏糧產量數據，預計小麥產量2310億斤，同比增加0.4%，繼續保持增產。在種植面積略減的基礎上，小麥增產的主要原因還是在于政策力度大、氣候好、災害輕。政策在糧食直補、良種補貼、技術支持等方面大力支持；小麥主產區在小麥各個生長階段光照、溫度、降水匹配度較好，出苗、返青、拔節、灌漿等關鍵生長期無異常災害；局部地區發生階段性天氣災害，總體來說受災情況較輕。

小麥雖然再次豐收，但是國家收儲方面進展緩慢，收購價格指數同比略增。部分主產區小麥質量受到天氣影響，質量低于預期，貿易商多持觀望態度。據國家糧食局統計，截至7月10日，河南、江蘇等9個主產區各類糧食企業收購新產小麥3533萬噸，比上年同期減少1556萬噸，托市收購期可能會延長至10月份并擴大范圍。

收儲進展緩慢主要原因還是在于國家庫存高企，去庫存壓力較大。6月份是小麥交易活躍期，交易價格同比略增，托市收購啟動范圍同比縮小。預計2015年度小麥消費量在1.11億噸，結余量約在7000萬噸，占今年總產量60%左右。創歷史記錄的庫存導致供需寬松局面繼續維持，財政壓力進一步增加，庫存消費比大幅上漲。

總體來說，小麥保持了高產穩產的局面，價格仍會以穩為主。各方因素綜合導致庫存消費比居高不下，供應格局寬松。考慮到進口小麥低價沖擊，本年度質量不及預期，國內市場需求不振，分析認為小麥及其產品價格面臨下行壓力。

加工情況

2015年上半年在小麥庫存高企、交易價格穩中略降的背景下，面粉加工企業的日子也不好過。在產能過剩以及需求疲軟的沖擊下，國內制粉企業壓力較大，虧損成為常態。需求低迷、銷售緩慢導致企業面粉、麩皮階段性庫存增加，開機率下降。

　　數據來源：國家統計局

　　3-6月份，豆粕1605價格持續下跌，麩皮價格同時下行。6月中旬以后隨美豆預期產量降低，豆粕價格回調，麩皮短期反彈，但由于新麥大量上市，價格走低，反彈空間受限。6月下旬山東地區麩皮價格在0.48-0.5元/斤之間，河南地區在0.5-0.54元/斤之間。對于麩皮來說，養殖業需求的放大、傳導效應仍需要一定時間，適逢面粉消費淡季、高粱進口大幅增加，麩皮需求與利潤的短期提振效應并不明顯。

　　預計在維持現有狀態下，麩皮價格上漲對制粉企業屬于利好。但養殖業需求還未充分挖掘，利潤有限，企業開機率不會因此大規模提升。預計未來半年內，除節日（國慶）提振因素以外，小麥、麩皮、面粉市場將維持低迷運行狀態。在10月份以后，加工情況將隨氣溫下降、消費淡季結束、養殖業回暖而好轉。

　　期貨從2014年10月鄭麥1601開始長期下跌，2015年1月中旬隔空跳漲，之后一直處于高位震蕩運行。進入5月中下旬之后，正值小麥收割收儲、集中上市、交易活躍期，期貨不跌反漲。這種情況與多數年份不同，而2013年類似。對于國內市場來說，小麥受政策影響較大，期貨交易更易受到資本影響，與小麥基本面的關聯度并不特別強烈，其波動規律也難以把握。