通過對2014年24家鋼鐵上市公司年報的梳理,可以發現,其不乏盈利能力強且現金流量充裕的企業,也存在盈利能力弱且現金流量問題較多的企業。2015年,從宏觀經濟尤其是工業經濟的發展情況看,困難要大于2014年。鋼鐵上市公司,尤其是盈利能力弱且現金流量問題較多的企業,在重視本公司盈利能力和利潤的同時,應倍加注意企業現金流盈虧狀況,并對經營策略做出及時調整。

　　24家鋼鐵上市公司現金流量指標面面觀

　　通過對2014年24家鋼鐵上市公司年報分析可以看出,在銷售收現比方面,SW鋼鐵板塊(含普鋼、特鋼,下同)銷售收現比平均為98.60,24家鋼鐵上市公司中有12家上市公司超過平均水平。山東鋼鐵的銷售收現比在24家上市公司中排名墊底,是行業平均水平的55.64%,是杭鋼股份的45.24%。從同比情況看,共有14家上市公司銷售收現比同比上升,表明2014年大多數上市公司在銷售商品回收現金的速度同比有所加快。

　　在銷售現金比率方面,SW鋼鐵板塊銷售現金比率平均值為0.09,有13家上市公司達到或超過平均水平。安陽鋼鐵、重慶鋼鐵在該項指標中居第2位和第1位,主要與二者營業收入均較低有關(分列第16位和第23位)。山東鋼鐵、八一鋼鐵銷售現金比率為負值,主要由于這兩家上市公司經營活動產生的現金流量凈額為負,表明這兩家上市公司獲取現金的能力不強。

　　在現金比率方面,24家鋼鐵上市公司現金比率平均值為0.23,其中有14家上市公司超過平均水平。寶鋼股份在現金比率方面排名居中,主要受流動負債規模較大的影響——在24家上市公司中排名第2位。

　　在全部資產現金回收率方面,24家鋼鐵上市公司全部資產現金回收率平均值為7.63%,24家鋼鐵上市公司中有14家上市公司超過平均水平。沙鋼股份、三鋼閩光、杭鋼股份、安陽鋼鐵排名分列第1至4位,主要與這4家上市公司期末資產總額較少有關。寶鋼股份在全部資產現金回收率方面排名第6實屬不易,其期末資產總額為2286.53億元,在資產總額較大的情況下仍然能夠進入前10位,證明寶鋼股份現金流情況較好,獲取現金的能力較強。

　　在現金營運指數方面,24家鋼鐵上市公司現金營運指數平均值為1.29,其中有14家上市公司超過平均水平。凌鋼股份現金營運指數高達11.88,主要與其經營所得現金過少有關——僅1.17億元,在24家上市公司中排名倒數第二。八一鋼鐵雖然在現金營運指數中排第2,但其經營所得現金和經營活動產生的現金流量凈額均為負值,現金營運指數不能很好地反映八一鋼鐵的收益質量情況,需特此說明。24家上市公司中只有山東鋼鐵的現金營運指數為負值,與其經營活動產生的現金流量凈額為負值有關。

　　我們將24家鋼鐵上市公司現金流量指標代入系統聚類模型中,經計算及調整后,可以發現,寶鋼股份在現金流量5項指標中均表現優異,各項指標無明顯短板,故被聚類模型列為第一類群,該類群現金流量充裕。

　　河北鋼鐵、韶鋼松山、太鋼不銹、華菱鋼鐵、武鋼股份、包鋼股份、安陽鋼鐵7家上市公司被聚類模型列為第二類群,該類群現金流量較充裕。