● 市場回顧——外礦市場貨緊價揚，煤焦企穩廢鋼疲軟； 

● 成本分析——鋼價下跌成本略升，鋼廠虧損幅度加大； 

● 庫存分析——中小鋼廠抄底補貨，鐵礦港存轉向廠內； 

● 綜合觀點——資源增多資金偏緊，鐵礦回調煤焦難漲。 

一、本月國內原料市場回顧 

在鋼廠積極補庫以及國內原料企業大幅增產的影響下，5月份國內原料市場總體表現強于鋼材，鐵礦石價格反彈力度較大，煤焦市場也逐步企穩，與鋼材聯動性較強的廢鋼和鋼坯則表現不佳，價格一路小幅下跌。 

表1：國內主要原材料價格變動明細 

本月國內主要原料市場情況如下： 

鋼坯： 

5月份國內鋼坯市場繼續震蕩運行，下游采購謹慎，價格上漲動力不足，成本上漲又封住下跌空間。截止月底，唐山地區普碳方坯出廠價格為1970元 /噸，20MnSi方坯出廠價格為2090元/噸，較4月底下跌60元/噸，貿易商以去庫存為主。目前唐山地區鋼坯庫存已降至65萬噸左右，較4月底下降 20萬噸。在南方市場，江蘇地區調坯軋材企業20MnSi方坯采購價格為2140元/噸，較4月底下跌40元/噸，企業庫存普遍較少。從需求情況看，截止 5月底，唐山地區帶鋼開工率維持在75%左右，型材開工率下降3%至78%,建材開工率保持在40%左右，下游用戶生產積極性明顯不高。不過，考慮到目前 鋼坯價格及庫存都已處于今年的低位，貿易商現貨資源不多，后期惜售心理將逐漸顯現。預計6月份國內市場鋼坯價格主要將在1950-2050元/噸區間內震 蕩運行。 

鐵礦石： 

5月份鐵礦石市場表現“搶眼”。在港口庫存大降、美元貶值、天津港失貨等消息的共同影響下，進口鐵礦石價格繼續穩步上漲，價格接近春節以來的高 位，并帶動國內礦價格逐步走強,下旬后因市場高位成交有限，價格逐步回調。截止5月底，河北地區66%品位鐵精粉價格為570元/噸左右（見圖2），較4 月底上漲10元/噸，河北地區大中型鋼廠國產礦庫存增加5萬噸至75萬噸左右，進口礦庫存增加160萬噸至1520萬噸。安徽地區65%品位鐵精粉價格上 漲90元至530元/噸左右；湖北地區64%品位鐵精粉價格維持在550元/噸左右。進口方面，月初鋼廠補庫力度明顯加大，港口庫存當月累計下降1000 萬噸左右，外礦價格持續上漲，普氏62%粉礦最高達到63.5美元/噸（CIF），較4月底上漲8美元/噸。下半月后，隨著鋼廠補庫節奏放緩，60美元 /噸以上鮮有成交，期貨多頭明顯減倉，市場壓力增大，價格逐步回落至61美元/噸。目前鋼廠對后市并不看好，普遍觀點是在50美元/噸以下可適當補 庫，55美元左右按需采購，60美元以上保持觀望。同時，經過5月份的積極補庫后，沿海中小鋼廠庫存普遍有明顯上升，恢復至7-10天水平，而6月份港口 到貨量將明顯多于前兩個月，市場壓力將會逐步增加。預計6月份進口鐵礦石價格將在55-60美元/噸之間震蕩運行，國產礦價格將以穩為主。 

煤焦： 

5月份國內煉焦煤繼續弱勢調整。盡管山西焦煤集團未如市場預期般下調出廠價格，但與鋼廠實際結算價格下調100-120元/噸，山東、山西、河 南部分中小煤礦弱粘結煤價格也有20-30元/噸的跌幅，廠家庫存壓力普遍較大。進口方面，澳大利亞峰景煤到中國價格為92.25美元/噸（CIF），較 4月底回升2.25美元/噸，但成交量較少。相較而言，5月份國內焦炭市場有明顯企穩跡象，焦化企業出貨情況好轉，庫存偏低，下半月后提價呼聲再起，鋼廠 暫未接受。截止5月底，山西地區二級冶金焦（A:13.5%，CSR>55%）車板價保持在680元/噸左右（見圖3），一級冶金焦 （A:12.5%，CSR>60%）車板價格為780元/噸；河北唐山地區一級冶金焦出廠價格下跌20元至920元/噸，河北地區鋼廠庫存維持 9-10天。山東地區二級冶金焦出廠價格下跌40元至780元/噸右，日鋼庫存降至70萬噸左右，較4月底略有下降。貴州地區前期價格偏高，本月三級冶金 焦出廠價格下跌30元至950元/噸左右，部分鋼廠6月仍有壓價意向。目前鋼廠和焦化廠對于6月份焦炭走勢總體看穩，視鋼廠開工情況，下半月后部分地區有 望小漲10-20元/噸，煉焦煤目前庫存壓力較大，反彈力度不足。預計6月份國內焦炭價格將穩中小漲，煉焦煤穩中略降。 

廢鋼： 

受建筑鋼材市場疲軟影響，5月份國內市場廢鋼價格繼續下跌，電爐鋼廠采購積極性明顯減弱。截止5月底，江浙滬地區重廢（>6mm）價格降 至1420-1470元/噸，邊角料價格為1520-1550元/噸，較4月底下跌50元/噸；山東、福建、安徽市場重廢價格降至1380-1420元 /噸，下跌60元/噸。在北方市場，河北地區重廢價格在1370-1420元/噸之間波動（不帶票），較4月底下跌50元/噸。中南市場受暴雨影響較大， 兩湖、兩廣地區重廢主流價格下跌80元至1490-1550元/噸。近期鐵礦石價格上漲較快，焦炭逐步回穩，鐵水成本優勢明顯縮小。同時，6月份國內建筑 鋼材市場有企穩趨強的跡象，對于小電爐鋼廠來說是利好消息，部分鋼廠已計劃6月初恢復采購。預計6月份國內廢鋼市場需求將略有回暖，價格穩中小漲。