國家掌握著1億多噸的臨儲玉米庫存，如果今年庫存得不到相當程度的釋放，下一年倉容問題將較為嚴重。加上部分深加工企業有這兩年代儲的臨儲玉米，對后期臨儲玉米拍賣政策仍抱較大希望。

　　臨儲收購或成惟一利多因素

　　目前臨儲收購仍然保持平均每天100萬噸以上的較快進度，依此進度推測，考慮到東北地區本地玉米消費和外運，至3月份東北玉米市場將無糧可賣，東北玉米價格將有較強上漲動力。

　　盡管玉米市場可預期的供應減少，但目前東北玉米價格并沒有出現較大幅度變化，保持著溫吞的上漲態勢。筆者看來，關鍵是由于玉米市場仍有較多的利空因素，導致玉米市場主體對后市的判斷仍存謹慎心理。

　　首先是2014年玉米產量在干旱的影響下仍獲豐收。統計數據顯示，2014年我國玉米產量21567.3萬噸，雖然因干旱比上年減產1.29%，仍為豐收年份，產量達歷史次高水平。與此同時，認為產量數據被低估的市場人士大有人在。

　　其次是近年宏觀經濟運行疲軟，消費需求低迷，飼料和深加工行業產能過剩嚴重。

　　再次是玉米替代品進口量較大。2014年我國玉米替代品諸如高粱、大麥和DDGS進口量合計進口近1700萬噸，增加近1000萬噸，幾乎均用于飼料生產，擠占玉米添加比率。從2015年來看，目前高粱和大麥到港仍然密集，DDGS預計3月后也將集中到港，玉米替代品采購訂單數量龐大，預計全年進口量或將與2014年相當，對玉米價格利空。

　　吉林內蒙古將成臨儲收購主力

　　本周東北地區玉米價格穩中有漲。2月5日，吉林四平地區14%水分三等玉米深加工企業收購價為2190～2220元/噸，黑龍江齊齊哈爾地區2150～2160元/噸，均比上周上漲10元/噸;內蒙古通遼地區深加工企業收購價2200～2240元/噸，遼寧沈陽地區飼料企業收購價2260～2300元/噸，均基本持平。

　　目前臨儲收購進展迅速，收購總量已顯著超過上年同期，從全社會收購量來看，東北地區整體收購進度在七成左右。其中黑龍江估計為87%，節后農戶余糧預計將不足一成，貿易商經過近期轉儲，節后庫存也將有限。遼寧此前外運數量較大，盡管臨儲收購相對較少，但收購進度估計已達75%以上。預計黑龍江和遼寧在春節后糧源率先減少，臨儲收購進度將明顯放慢。

　　吉林和內蒙古或將成為后期臨儲收購數量的主要來源，目前收購進度估計分別達到67%和52%。

　　總體來看，預期供應減少對東北玉米價格有較強支撐，但飼料及深加工產品需求疲軟仍壓制玉米價格。

　　后期華北價格將小幅上行

　　本周華北玉米價格小幅漲跌，整體走勢仍上行。2月5日，山東濰坊地區14%水分二等玉米深加工企業收購價2200～2260元/噸，比上周上漲10元/噸;德州地區2110～2160元/噸，下降10元/噸;河北邢臺地區2140～2180元/噸，上漲20元/噸;河南安陽地區2140～2200元/噸，基本持平。

　　前期華北地區玉米價格持續疲軟，在銷區價格優勢更勝東北玉米，近來南方銷區企業采購華北玉米積極性增加。尤其河北相對河南海運較為便利，不僅運往南方銷區，少部分還回流至東北。目前河北收購進度估計達到45%，比上年同期偏快5個百分點;山東和河南收購進度估計分別為47%和41%，比上年同期偏快1~2個百分點。

　　隨著臨儲收購持續，東北玉米緊張情況將逐漸顯現，后期華北玉米將成為市場供應主力，對華北玉米價格有較強支撐，但飼用及工業需求疲軟仍對價格有所壓制，預計華北玉米價格將小幅上行。

　　港口庫存北方下降南方增加

　　本周，北方港口玉米收購價穩中有漲，庫存下降。2月5日，遼寧錦州港14.5%水分遼吉玉米收購價為2275~2280元/噸，比上周上漲10元/噸;理論平艙價為2320～2330元/噸，持平。鲅魚圈港口14.5%水分遼吉玉米收購價為2265～2280元/噸，理論平艙價2320～2340元/噸，均持平。

　　產區價格堅挺支撐港口價格

　　截至上周五，北方四港玉米庫存共計348萬噸，其中北良、大窯灣、錦州及鲅魚圈港口庫存分別為48萬噸、18萬噸、140萬噸和142萬噸，合計比前一周減少11萬噸。該周北方四港下海量36萬噸，比前一周減少4萬噸。貿易商在東北產區收購玉米轉臨儲貿易利潤較好，南方港口玉米價格疲軟，均導致北方港口到貨下滑，庫存下降。

　　本周，南方港口玉米價格疲軟，庫存增長。2月5日，廣東深圳港口14.5%水分遼吉優質玉米成交價為2390～2410元/噸，質量偏差的玉米2350～2360元/噸，均比上周下降10元/噸。貿易商從北方港口發運至南方虧損20～30元/噸。

　　數據顯示，截至2月4日，廣東港口內貿玉米庫存49.3萬噸，外貿庫存13.4萬噸，合計62.7萬噸，比上周增加14萬噸。近來港口玉米價格持續疲軟，飼料企業觀望心態增強，加之臨近春節，飼料企業備貨進入尾聲，港口玉米走貨有限，庫存隨之增長。

　　后期淀粉價格難幅有限

　　本周國內玉米淀粉價格穩中有漲，胚芽粕價格維持弱勢。2月5日，吉林長春地區玉米淀粉出廠價為2750～2800元/噸，遼寧沈陽地區2730～2780元/噸，山東濰坊地區2750～2800元/噸，均比上周上漲30～50元/噸;河北石家莊地區2750～2800元/噸，基本持平。

　　吉林長春地區玉米胚芽粕出廠價為1650～1700元/噸,比上周下降30元/噸;山東濱州地區1550～1600元/噸;河北石家莊地區1550～1600元/噸，均持平。生豬和禽類養殖需求低迷，給胚芽粕價格帶來壓力，預計短期弱勢行情難以改變。

　　2月5日，山東濰坊地區淀粉理論加工利潤為-10元/噸，比上周縮小40元/噸;吉林長春地區淀粉理論加工利潤為-160元/噸，虧損縮小50元/噸。受臨儲收購進展迅速影響，產區原料玉米價格小幅上漲，加之下游有節前備貨需求，近來淀粉企業小幅上調價格，加工虧損略有縮小。

　　玉米油春節前需求較好，仍對其價格有支撐。后期來看，淀粉價格下跌可能性不大。去年10月以來淀粉價格持續走低，部分地區降幅達900元/噸，價格已達去年低點，也是近5年低點，從技術層面來看，下跌空間不大，但淀粉價格上漲空間也較小。

　　近年宏觀經濟疲軟，淀粉行業仍為產能過剩行業，春節前備貨接近尾聲，節后下游需求疲勢難改。

　　近兩月玉米難有大行情，預計未來兩個月淀粉價格漲幅有限。