一、小鋼廠限產關停力度較大，10月全國粗鋼日均產量環比下降

　　國家統計局數據顯示，10月全國粗鋼產量6751.9萬噸，同比下降0.3%，2012年9月以來首現負增長;生鐵產量5701.3萬噸，同比下降3.1%;鋼材產量9525.1萬噸，同比增長2%。1-10月全國粗鋼產量68534.8萬噸，同比增長2.1%;生鐵產量59952.1萬噸，同比增長0.1%;鋼材產量93446.7萬噸，同比增長4.7%。

　　10月全國粗鋼日均產量217.81萬噸，較上月下降3.3%或減少7.32萬噸。10月全國鋼鐵產量下降，主要是為保障空氣質量，APEC會議期間河北省實施限產。當月河北省粗鋼日均產量46.75萬噸，較上月下降8.08%或減少4.11萬噸;整個華北地區粗鋼日均產量68.76萬噸，較上月減少5萬噸。

　　根據中鋼協統計的會員鋼企數據，環比來看，10月下旬會員鋼企粗鋼日均產量163.15萬噸，旬環比下降7.5%。考慮到10月下旬少統計了日照等7家鋼企，以10月中旬產量估算，10月下旬會員鋼企(含日照等7家鋼企)粗鋼日均產量在170萬噸左右，旬環比降幅仍然明顯，顯示“限產令”開始發揮效應。

　　根據重點鋼企實際數據(相比會員鋼企統計范圍要廣)，從同比來看，10月份31家河北省重點鋼企粗鋼日均產量47.4萬噸，較上月47.95萬噸僅減少0.55萬噸。可見，10月份全國粗鋼產量同比下滑主要受河北省影響，而擔當河北省限產主力的，無疑是數量眾多，環保設施欠缺的小鋼廠。

　　10月份全國重點鋼企粗鋼日均產量180.21萬噸，環比下降1.5%;非重點鋼企粗鋼日均產量37.59萬噸，創下年內新低，環比下降10.9%，進一步印證了當月小鋼廠限產關停力度較大。

　　二、10月華北地區粗鋼日均產量68.76萬噸，今年以來首次跌破70萬噸

　　全國分地區來看，10月華北、東北、華東、華中、華南、西南、西北等各地區粗鋼日均產量較上月出現不同程度下滑，其中華北地區下降幅度明顯高于其他地區。

　　當月華北地區粗鋼日均產量68.76萬噸，今年以來首次跌破70萬噸，較上月減少5萬噸;華東地區粗鋼日均產量72.16萬噸，較上月微降0.02萬噸;東北地區粗鋼日均產量22.32萬噸，較上月減少0.45萬噸;華中地區粗鋼日均產量21.73萬噸，較上月下降0.55萬噸;西南地區粗鋼日均產量12.47萬噸，較上月減少0.89萬噸;華南地區粗鋼日均產量10.32萬噸，較上月減少0.15萬噸;西北地區粗鋼日均產量9.97萬噸，較上月減少0.28萬噸。

　　從同比來看，2014年1-10月華北地區粗鋼產量2.29億噸，同比下降2.4%;華東地區粗鋼產量2.17億噸，同比增長4.8%;東北地區粗鋼產量6886.3萬噸，同比增長0.9%;華中地區粗鋼產量6632.6萬噸，同比增長5.9%;西南地區粗鋼產量4313.3萬噸，同比下降0.6%;華南地區粗鋼產量3102.6萬噸，同比增長13.5%;西北地區粗鋼產量3039.9萬噸，同比增長6.5%。

　　三、10月五大品種日均產量環比均出現下滑，中厚板產量同比快增

　　在21類鋼材品種中(不包括其他鋼材)，9個品種產量1-10月同比增速較1-9月出現上升。1-10月冷軋薄板、冷軋窄鋼帶、鍍層板(帶)、中板產量同比分別增長15%、14.4%、14.3%、10.1%，呈現雙位數增長，增幅位居前四位。同期，熱軋薄板、鐵道用鋼材、中厚寬鋼帶、中小型型鋼、熱軋窄鋼帶、無縫管等6個品種產量同比負增長，分別下降7.1%、4.4%、2.2%、0.9%、0.4%、0.2%。

　　分五大品種來看，10月鋼筋、盤條、中厚板、熱軋板(帶)、冷軋板(帶)日均產量環比均出現下降。當月鋼筋日均產量58.6萬噸，環比下降5.4%;盤條日均產量41.8萬噸，環比下降2.1%;中厚板日均產量20.3萬噸、環比下降4.3%;熱軋板(帶)日均產量66.2萬噸，環比下降4.3%;冷軋板(帶)日均產量25.7萬噸，環比下降4.8%。

　　從同比來看，10月全國鋼筋、熱軋板(帶)產量分別同比增長1.2%、1.8%，處于低速增長。其中，熱軋板(帶)產量增速結束連續四個月負增長態勢。同月盤條產量同比下降3.5%，降幅較上月擴大1.4個百分點，持續兩月負增長;冷軋板(帶)產量同比增長4.8%，增速較上月收縮2.7個百分點，已連續三個月下滑。與之相對的是，中厚板產量同比增長15.3%，增速較上月擴大4.5個百分點，已連續兩個月上升。

　　四、后期粗鋼產量預判及影響分析

　　據中鋼協數據顯示，11月上旬重點鋼企粗鋼日均產量163.49萬噸，旬環比變比不大。不過，隨著APEC會議的臨近，華北6省市也陸續實施最高級別的應急減排措施，且鋼鐵、焦化等工業限產力度進一步加大。因霧霾天氣嚴重，甚至山東、河南等部分地區鋼廠也實施了限產，預計11月全國粗鋼日均產量環比進一步下滑，預計在210-215萬噸。

　　不過，隨著APEC會議結束，以及礦價加速下跌，鋼企盈利改善，導致華北地區鋼廠于11月中下旬迅速復產。據調查統計，11月21日唐山鋼廠高爐產能利用率95.3%，較上周44.36%上升明顯;全國163家樣本鋼廠高爐產能利用率93.13%，同樣恢復到APEC會議前水平。

　　一方面APEC會議期間鋼廠集中限產，導致鐵礦石需求減弱，11月7日-11月20日64家樣本鋼廠進口礦庫存平均使用天數降至26天。另一方面，10月我國進口鐵礦石7939萬噸，同比增長17%，而生鐵產量呈負增長，鐵礦石供需壓力進一步加大，62%澳粉CFR價格已跌至70美元/噸。隨著鋼材成本進一步下移，11月上�，F貨市場螺紋鋼噸鋼盈利一度突破200元/噸。

　　不過，隨著進口礦價一探再探，海外礦商逐漸減少發貨量，截至11月7日-11月14日澳洲、巴西、印度鐵礦石出口運量1884.4萬噸，11月以來持續低于1900萬噸。同時，鋼廠復產也有一定補庫需求，但總體仍按需采購，預計短期礦價以穩為主。

　　總體來看，隨著鋼廠迅速復產，后期供給壓力有所加大。同時，國內經濟下行壓力加大，冬季需求進一步減弱，均打壓市場信心。在供需壓力不減的情況下，鋼材成本還在持續下移，無疑進一步減弱了鋼價支撐力度。

　　不過，央行時隔28個月再次降息，給鋼市帶來一絲暖意。一方面減輕了鋼鐵企業財務壓力，緊繃的資金鏈有所緩解。另一方面，降低基建、房地產等用鋼大戶融資成本，同時居民購房成本也在下滑，長期來看促進鋼材需求。

　　我們也需看到，此次央行非對稱降息，商業銀行實際成本未降，“惜貸”情緒難以改觀，尤其對房地產企業、鋼鐵等過剩產業信貸不會放松，鋼貿商因資金緊張、信心不足也無意囤貨炒作，預計短期內鋼市或弱勢難改。